분산투자

분산투자

분산투자는 여러 자산을 단순히 많이 보유하는 것이 아니라, 서로 다른 위험요인과 수익률 움직임을 가진 자산을 조합해 특정 자산에 집중된 위험을 낮추는 전략이다.

Scope

핵심 질문

서로 다른 자산을 함께 보유하면 왜 포트폴리오 위험을 줄일 수 있으며, 분산으로 제거할 수 없는 위험은 무엇인가?

Research

핵심 근거

• 미국 SEC의 Investor.gov는 분산투자를 여러 투자대상과 자산군에 자금을 나누어 위험을 줄이는 전략으로 설명한다.
• 자산군 사이뿐 아니라 같은 자산군 안에서도 기업·산업·지역 등을 나누어야 분산 효과가 커질 수 있다.
• 좁은 산업이나 테마에 집중된 ETF·펀드를 여러 개 보유한다고 해서 자동으로 충분히 분산되는 것은 아니다.
• 시장 전체가 동시에 하락하는 체계적 위험은 분산만으로 제거할 수 없다.

출처

• SEC Investor.gov, Asset Allocation and Diversification\nhttps://www.investor.gov/introduction-investing/getting-started/asset-allocation
• SEC Investor.gov, Diversify Your Investments\nhttps://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/save-and-invest/diversify-your-investments

Draft

상관관계

두 자산의 수익률이 항상 같은 방향으로 움직인다면 종목 수를 늘려도 변동성 감소 효과는 제한적이다. 반대로 서로 다른 위험요인에 노출된 자산을 조합하면 한쪽의 손실을 다른 쪽의 상대적 강세가 일부 완충할 수 있다.

고유위험

한 기업의 실적 악화, 회계문제, 파산처럼 특정 기업이나 산업에 집중된 위험은 여러 기업·산업·지역으로 나누어 보유하면 줄일 수 있다.

자산군

주식 안에서 여러 종목을 보유하는 것과 주식·채권·현금 등 서로 다른 자산군을 함께 보유하는 것은 다른 차원의 분산이다.

ETF나 펀드도 구성종목이 특정 산업·국가·테마에 몰려 있다면 기대한 만큼 분산되지 않을 수 있다.

제거되지 않는 위험

경기침체, 금융위기, 광범위한 금리 충격처럼 시장 전반에 영향을 주는 위험은 분산만으로 완전히 제거할 수 없다.

핵심

분산의 목적은 손실을 없애는 것이 아니라 하나의 기업·산업·자산에 대한 잘못된 선택이 전체 포트폴리오를 치명적으로 훼손할 가능성을 낮추는 것이다.